目錄

　　1-1 募集配套資金

　　1-2 業(yè)績補償及獎勵

　　1-3 收購少數(shù)股權(quán)、資產(chǎn)凈額的認定

　　1-4 發(fā)行對象

　　1-5 IPO被否企業(yè)參與重組

　　1-6 過渡期損益安排及相關(guān)時點認定

　　1-7 私募投資基金及資產(chǎn)管理計劃

　　1-8 構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的再融資募投項目披露

　　1-9 VIE協(xié)議控制架構(gòu)的信息披露

　　1-10 并購重組內(nèi)幕交易核查要求

　　1-11 上市公司重組前業(yè)績異常或擬置出資產(chǎn)的核查要求

　　1-12 分類審核安排

　　1-13 中介機構(gòu)相關(guān)要求

　　1-14 重組被否后相關(guān)程序

　　1-15 上市公司收購相關(guān)事項

　　1-16 滬港通、深港通權(quán)益變動相關(guān)信息披露

1-1 募集配套資金

　　現(xiàn)就上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集配套資金相關(guān)事項明確如下：

　　一、募集配套資金規(guī)模的計算

　　《〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉第十四條、第四十四條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》規(guī)定：“上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集配套資金，所配套資金比例不超過擬購買資產(chǎn)交易價格100%的，一并由并購重組審核委員會予以審核”。其中，“擬購買資產(chǎn)交易價格”指本次交易中以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易價格，不包括交易對方在本次交易停牌前六個月內(nèi)及停牌期間以現(xiàn)金增資入股標的資產(chǎn)部分對應的交易價格，但上市公司董事會首次就重大資產(chǎn)重組作出決議前該等現(xiàn)金增資部分已設(shè)定明確、合理資金用途的除外。

　　二、通過認購募集配套資金或取得標的資產(chǎn)權(quán)益鞏固上市公司控制權(quán)

　　在認定是否構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十三條規(guī)定的交易情形時，上市公司控股股東、實際控制人及其一致行動人擬認購募集配套資金的，相應股份在認定控制權(quán)是否變更時剔除計算，但已就認購股份所需資金和所得股份鎖定作出切實、可行安排，能夠確保按期、足額認購且取得股份后不會出現(xiàn)變相轉(zhuǎn)讓等情形的除外。

　　上市公司控股股東、實際控制人及其一致行動人在本次交易停牌前六個月內(nèi)及停牌期間取得標的資產(chǎn)權(quán)益的，以該部分權(quán)益認購的上市公司股份，相應股份在認定控制權(quán)是否變更時剔除計算，但上市公司董事會首次就重大資產(chǎn)重組作出決議前，前述主體已通過足額繳納出資、足額支付對價獲得標的資產(chǎn)權(quán)益的除外。

　　獨立財務顧問應就前述主體是否按期、足額認購配套募集資金相應股份，取得股份后是否變相轉(zhuǎn)讓，取得標的資產(chǎn)權(quán)益后有無抽逃出資等開展專項核查。

　　三、募集配套資金用途

　　考慮到募集資金的配套性，所募資金可以用于支付本次并購交易中的現(xiàn)金對價，支付本次并購交易稅費、人員安置費用等并購整合費用和投入標的資產(chǎn)在建項目建設(shè)，也可以用于補充上市公司和標的資產(chǎn)流動資金、償還債務。

　　募集配套資金用于補充公司流動資金、償還債務的比例不應超過交易作價的25%；或者不超過募集配套資金總額的50%。

　　四、財務性投資的認定

　　對上市公司募集資金投資產(chǎn)業(yè)基金以及其他類似基金或產(chǎn)品的，如同時屬于以下情形的，應當認定為財務性投資：

　　（一）上市公司為有限合伙人或其投資身份類似于有限合伙人，不具有該基金（產(chǎn)品）的實際管理權(quán)或控制權(quán)；

　　（二）上市公司以獲取該基金（產(chǎn)品）或其投資項目的投資收益為主要目的。

1-2 業(yè)績補償及獎勵

　　現(xiàn)就上市公司重大資產(chǎn)重組中的業(yè)績補償及獎勵相關(guān)事項明確如下：

　　一、業(yè)績補償

　?。ㄒ唬I(yè)績補償范圍

　　1.交易對方為上市公司控股股東、實際控制人或者其控制關(guān)聯(lián)人，無論標的資產(chǎn)是否為其所有或控制，也無論其參與此次交易是否基于過橋等暫時性安排，上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人均應以其獲得的股份和現(xiàn)金進行業(yè)績補償。

　　2.在交易定價采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值結(jié)果的情況下，如果資產(chǎn)基礎(chǔ)法中對一項或幾項資產(chǎn)采用了基于未來收益預期的方法，上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人也應就此部分進行業(yè)績補償。

　?。ǘI(yè)績補償方式

　　交易對方為上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人，應當以其獲得的股份和現(xiàn)金進行業(yè)績補償。構(gòu)成重組上市的，應當以擬購買資產(chǎn)的價格進行業(yè)績補償計算，且股份補償不低于本次交易發(fā)行股份數(shù)量的90%。業(yè)績補償應當先以股份補償，不足部分以現(xiàn)金補償。

　　交易對方以股份方式進行業(yè)績補償時，按照下列原則確定應補償股份的數(shù)量及期限：

　　1.補償股份數(shù)量的計算

　?。?）基本公式

　　1）以收益現(xiàn)值法、假設(shè)開發(fā)法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產(chǎn)進行評估或估值的，每年補償?shù)墓煞輸?shù)量為：

　　當期補償金額=（截至當期期末累積承諾凈利潤數(shù)－截至當期期末累積實現(xiàn)凈利潤數(shù)）÷補償期限內(nèi)各年的預測凈利潤數(shù)總和×擬購買資產(chǎn)交易作價－累積已補償金額

　　當期應當補償股份數(shù)量=當期補償金額/本次股份的發(fā)行價格

　　當期股份不足補償?shù)牟糠郑瑧F(xiàn)金補償。

　　采用現(xiàn)金流量法對擬購買資產(chǎn)進行評估或估值的，交易對方計算出現(xiàn)金流量對應的稅后凈利潤數(shù)，并據(jù)此計算補償股份數(shù)量。

　　此外，在補償期限屆滿時，上市公司應當對擬購買資產(chǎn)進行減值測試，如：期末減值額/擬購買資產(chǎn)交易作價>補償期限內(nèi)已補償股份總數(shù)/認購股份總數(shù)，則交易對方需另行補償股份，補償?shù)墓煞輸?shù)量為：

　　期末減值額/每股發(fā)行價格－補償期限內(nèi)已補償股份總數(shù)

　　2）以市場法對擬購買資產(chǎn)進行評估或估值的，每年補償?shù)墓煞輸?shù)量為：期末減值額/每股發(fā)行價格－補償期限內(nèi)已補償股份總數(shù)

　　當期股份不足補償?shù)牟糠?，應現(xiàn)金補償。

　　（2）其他事項

　　按照前述第1）、2）項的公式計算補償股份數(shù)量時，遵照下列原則：

　　前述凈利潤數(shù)均應當以擬購買資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的利潤數(shù)確定。

　　前述減值額為擬購買資產(chǎn)交易作價減去期末擬購買資產(chǎn)的評估值并扣除補償期限內(nèi)擬購買資產(chǎn)股東增資、減資、接受贈與以及利潤分配的影響。會計師應當對減值測試出具專項審核意見，同時說明與本次評估選取重要參數(shù)的差異及合理性，上市公司董事會、獨立董事及獨立財務顧問應當對此發(fā)表意見。

　　在逐年補償?shù)那闆r下，在各年計算的補償股份數(shù)量小于0時，按0取值，即已經(jīng)補償?shù)墓煞莶粵_回。

　　擬購買資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，補償股份數(shù)量比照前述原則處理。

　　擬購買資產(chǎn)為房地產(chǎn)、礦業(yè)公司或房地產(chǎn)、礦業(yè)類資產(chǎn)的，上市公司董事會可以在補償期限屆滿時，一次確定補償股份數(shù)量，無需逐年計算。

　　（3）上市公司董事會及獨立董事應當關(guān)注擬購買資產(chǎn)折現(xiàn)率、預測期收益分布等其他評估參數(shù)取值的合理性，防止交易對方利用降低折現(xiàn)率、調(diào)整預測期收益分布等方式減輕股份補償義務，并對此發(fā)表意見。獨立財務顧問應當進行核查并發(fā)表意見。

　　2.業(yè)績補償期限

　　業(yè)績補償期限不得少于重組實施完畢后的三年。

　　二、業(yè)績補償承諾變更

　　上市公司重大資產(chǎn)重組中，重組方業(yè)績補償承諾是基于其與上市公司簽訂的業(yè)績補償協(xié)議作出的，該承諾是重組方案重要組成部分。因此，重組方應當嚴格按照業(yè)績補償協(xié)議履行承諾。除我會明確的情形外，重組方不得適用《上市公司監(jiān)管指引第4號——上市公司實際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》第五條的規(guī)定，變更其作出的業(yè)績補償承諾。

　　三、業(yè)績補償保障措施

　　上市公司重大資產(chǎn)重組中，交易對方擬就業(yè)績承諾作出股份補償安排的，應當確保相關(guān)股份能夠切實用于履行補償義務。如業(yè)績承諾方擬在承諾期內(nèi)質(zhì)押重組中獲得的、約定用于承擔業(yè)績補償義務的股份（以下簡稱對價股份），重組報告書應當載明業(yè)績承諾方保障業(yè)績補償實現(xiàn)的具體安排，包括但不限于就以下事項作出承諾:

　　業(yè)績承諾方保證對價股份優(yōu)先用于履行業(yè)績補償承諾，不通過質(zhì)押股份等方式逃廢補償義務；未來質(zhì)押對價股份時，將書面告知質(zhì)權(quán)人根據(jù)業(yè)績補償協(xié)議上述股份具有潛在業(yè)績承諾補償義務情況，并在質(zhì)押協(xié)議中就相關(guān)股份用于支付業(yè)績補償事項等與質(zhì)權(quán)人作出明確約定。

　　上市公司發(fā)布股份質(zhì)押公告時，應當明確披露擬質(zhì)押股份是否負擔業(yè)績補償義務，質(zhì)權(quán)人知悉相關(guān)股份具有潛在業(yè)績補償義務的情況，以及上市公司與質(zhì)權(quán)人就相關(guān)股份在履行業(yè)績補償義務時處置方式的約定。

　　獨立財務顧問應就前述事項開展專項核查，并在持續(xù)督導期間督促履行相關(guān)承諾和保障措施。

　　四、業(yè)績獎勵

　?。ㄒ唬┥鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組方案中，對標的資產(chǎn)交易對方、管理層或核心技術(shù)人員設(shè)置業(yè)績獎勵安排時，應基于標的資產(chǎn)實際盈利數(shù)大于預測數(shù)的超額部分，獎勵總額不應超過其超額業(yè)績部分的100%，且不超過其交易作價的20%。

　?。ǘ┥鲜泄緫谥亟M報告書中充分披露設(shè)置業(yè)績獎勵的原因、依據(jù)及合理性，相關(guān)會計處理及對上市公司可能造成的影響。

　?。ㄈ┥鲜泄緫谥亟M報告書中明確業(yè)績獎勵對象的范圍、確定方式。交易對方為上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人的，不得對上述對象做出獎勵安排。

　?。ㄋ模┥婕皣匈Y產(chǎn)的，應同時符合國有資產(chǎn)管理部門的規(guī)定。

　　五、業(yè)績補償、獎勵相關(guān)會計政策

　　并購重組中交易雙方有業(yè)績承諾、業(yè)績獎勵等安排的，如標的資產(chǎn)業(yè)績承諾、業(yè)績獎勵期適用的收入準則等會計準則發(fā)生變更，交易雙方應當充分考慮標的資產(chǎn)業(yè)績承諾、業(yè)績獎勵期適用不同會計準則的影響，就標的資產(chǎn)業(yè)績承諾、業(yè)績獎勵的計算基礎(chǔ)以及調(diào)整方式做出明確約定，并對爭議解決作出明確安排。上述安排應當在重組報告書中或是以其他規(guī)定方式予以披露。

　　業(yè)績承諾期內(nèi)上市公司還應當在每年《收購資產(chǎn)業(yè)績承諾實現(xiàn)情況的專項說明》中明確披露標的資產(chǎn)當年實現(xiàn)業(yè)績計算是否受會計政策變更影響；如有，需詳細說明具體影響情況。財務顧問、會計師等相關(guān)中介機構(gòu)應當就業(yè)績完成情況發(fā)表明確意見。業(yè)績承諾未完成的，相關(guān)方應履行承諾予以補償。

1-3 收購少數(shù)股權(quán)、資產(chǎn)凈額的認定

　　一、收購少數(shù)股權(quán)

　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條第一款第（四）項規(guī)定，“充分說明并披露上市公司發(fā)行股份所購買的資產(chǎn)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)；”。上市公司發(fā)行股份擬購買資產(chǎn)為企業(yè)股權(quán)時，原則上在交易完成后應取得標的企業(yè)控股權(quán)，如確有必要購買少數(shù)股權(quán)的，應當同時符合以下條件：

　?。ㄒ唬┥贁?shù)股權(quán)與上市公司現(xiàn)有主營業(yè)務具有顯著協(xié)同效應，或者與本次擬購買的主要標的資產(chǎn)屬于同行業(yè)或緊密相關(guān)的上下游行業(yè)，通過本次交易一并注入有助于增強上市公司獨立性、提升上市公司整體質(zhì)量。

　?。ǘ┙灰淄瓿珊笊鲜泄拘钃碛芯唧w的主營業(yè)務和相應的持續(xù)經(jīng)營能力，不存在凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外投資收益的情況。

　　少數(shù)股權(quán)對應的經(jīng)營機構(gòu)為金融企業(yè)的，需符合金融監(jiān)管機構(gòu)及其他有權(quán)機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定；且最近一個會計年度對應的營業(yè)收入、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額三項指標，均不得超過上市公司同期合并報表對應指標的20%。

　　上市公司重大資產(chǎn)重組涉及購買股權(quán)的，也應當符合前述條件。

　　二、資產(chǎn)凈額的認定

　　上市公司根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十二條、十四條等條款，計算購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報告期末資產(chǎn)凈額的比例時，應當參照《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第9號——凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計算及披露》相關(guān)規(guī)定，前述凈資產(chǎn)額不應包括少數(shù)股東權(quán)益。

1-4 發(fā)行對象

　　上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，應當在董事會首次決議后公告的預案或報告書中披露確定的發(fā)行對象。

　　上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行對象數(shù)量超過200人的，標的資產(chǎn)應符合《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號——股東人數(shù)超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問題的審核指引》中關(guān)于公司依法設(shè)立、合法存續(xù)、股權(quán)清晰、經(jīng)營規(guī)范、持股處理等的相關(guān)要求。

　　發(fā)行對象為股東人數(shù)超200人非上市股份有限公司（以下簡稱“200人公司”）的，上市公司應當聘請財務顧問、律師，參照《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號——股東人數(shù)超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問題的審核指引》要求，對“200人公司”合規(guī)性問題開展核查并發(fā)表明確意見?！?00人公司”為標的資產(chǎn)控股股東、實際控制人，或者在交易完成后成為上市公司控股股東、實際控制人的，還應當按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定，申請納入監(jiān)管范圍。

1-5 IPO被否企業(yè)參與重組

　　企業(yè)申報IPO被我會作出不予核準或注冊決定后，擬作為標的資產(chǎn)參與上市公司重組交易，構(gòu)成重組上市的，企業(yè)自中國證監(jiān)會作出不予核準或注冊決定之日起6個月后方可籌劃重組上市；不構(gòu)成重組上市的其他交易，上市公司及中介機構(gòu)應重點披露IPO未獲核準或注冊的具體原因及整改情況、相關(guān)財務數(shù)據(jù)及經(jīng)營情況與IPO申報時相比是否發(fā)生重大變動及原因等情況。

1-6 過渡期損益安排及相關(guān)時點認定

　　一、過渡期損益安排

　　上市公司重大資產(chǎn)重組中，對以收益現(xiàn)值法、假設(shè)開發(fā)法等基于未來收益預期的估值方法作為主要評估方法的，擬購買資產(chǎn)在過渡期間（自評估基準日至資產(chǎn)交割日）等相關(guān)期間的收益應當歸上市公司所有，虧損應當由交易對方補足。具體收益及虧損金額應按收購資產(chǎn)比例計算。

　　二、持續(xù)擁有標的資產(chǎn)權(quán)益的起算時點

　　根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十六條，“特定對象取得本次發(fā)行的股份時，對其用于認購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時間不足12個月”的，特定對象以資產(chǎn)認購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上市公司發(fā)行股份購買的標的資產(chǎn)為公司股權(quán)時，“持續(xù)擁有權(quán)益的時間”自公司登記機關(guān)就特定對象持股辦理完畢相關(guān)登記手續(xù)之日起算。特定對象足額繳納出資晚于相關(guān)登記手續(xù)辦理完畢之日的，自其足額繳納出資之日起算。

　　三、“實施完畢”的認定

　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十五條規(guī)定“上市公司應當在重大資產(chǎn)重組實施完畢后的有關(guān)年度報告中單獨披露上市公司及相關(guān)資產(chǎn)的實際盈利數(shù)與利潤預測數(shù)的差異情況”，前述“實施完畢”是指資產(chǎn)過戶實施完畢。

1-7 私募投資基金及資產(chǎn)管理計劃

　　上市公司并購重組中，涉及私募投資基金備案及資產(chǎn)管理計劃設(shè)立的相關(guān)事項明確如下：

　　一、資產(chǎn)重組行政許可申請中，獨立財務顧問和律師事務所應當對本次重組是否涉及私募投資基金以及備案情況進行核查并發(fā)表明確意見。涉及私募投資基金的，應當在重組方案實施前完成備案程序。

　　如提交申請材料時尚未完成私募投資基金備案，申請人應當在重組報告書中充分提示風險，并對備案事項作出專項說明，承諾在完成私募投資基金備案前，不能實施本次重組方案。

　　二、私募投資基金作為收購人擬免于發(fā)出要約的，應當在披露《收購報告書摘要》前完成備案程序。財務顧問（如有）、律師事務所應當在《財務顧問報告》《法律意見書》中對涉及的私募投資基金以及備案完成情況進行核查并發(fā)表明確意見。

　　三、資產(chǎn)管理計劃參與配套募集資金且尚未成立的，在重組方案提交上市公司股東大會審議時，應當已有明確的認購對象以及確定的認購份額。

1-8 構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的再融資募投項目披露

　　根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）第二條第三款的規(guī)定，如果上市公司發(fā)行預案披露的募投項目，在我會核準或注冊之后實施，或者該項目的實施與發(fā)行獲得我會核準或注冊互為前提，可以不再適用《重組辦法》的相關(guān)規(guī)定。

　　如果募投項目不以發(fā)行獲得我會核準或注冊為前提，且在我會核準或注冊之前即單獨實施，則應當視為單獨的購買資產(chǎn)行為。如達到重大資產(chǎn)重組標準，應當按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第26號——上市公司重大資產(chǎn)重組》的規(guī)定編制、披露相關(guān)文件。

1-9 VIE協(xié)議控制架構(gòu)的信息披露

　　上市公司重大資產(chǎn)重組中，標的資產(chǎn)在預案公告前曾拆除VIE協(xié)議控制架構(gòu)的，重組報告書應當對以下事項進行專項披露：

　　一、VIE協(xié)議控制架構(gòu)搭建和拆除過程，VIE協(xié)議執(zhí)行情況，以及拆除前后的控制關(guān)系結(jié)構(gòu)圖；

　　二、標的資產(chǎn)是否曾籌劃境外資本市場上市。如是，應當披露籌劃上市進展、未上市原因等情況；

　　三、VIE協(xié)議控制架構(gòu)的搭建和拆除過程是否符合外資、外匯、稅收等有關(guān)規(guī)定，是否存在行政處罰風險；

　　四、VIE協(xié)議控制架構(gòu)是否徹底拆除，拆除后標的資產(chǎn)股權(quán)權(quán)屬是否清晰，是否存在訴訟等法律風險；

　　五、VIE協(xié)議控制架構(gòu)拆除后，標的資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)法律法規(guī)等規(guī)定；

　　六、如構(gòu)成重組上市，還應當重點說明VIE協(xié)議控制架構(gòu)拆除是否導致標的資產(chǎn)近3年主營業(yè)務和董事、高級管理人員發(fā)生重大變化、實際控制人發(fā)生變更，是否符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條的規(guī)定。

　　獨立財務顧問應當對以上情況進行核查并發(fā)表明確意見。

1-10 并購重組內(nèi)幕交易核查要求

　　上市公司及其股東、實際控制人，董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他交易各方，以及提供服務的證券公司、證券服務機構(gòu)等相關(guān)主體，應當切實履行保密義務，做好重組信息管理和內(nèi)幕信息知情人登記工作。

　　上市公司應當于首次披露重組事項時向證券交易所提交內(nèi)幕信息知情人名單。前述首次披露重組事項是指首次披露籌劃重組、披露重組預案或披露重組報告書孰早時點。上市公司首次披露重組事項至披露重組報告書期間重組方案重大調(diào)整、終止重組的，或者首次披露重組事項未披露標的資產(chǎn)主要財務指標、預估值、擬定價等重要要素的，應當于披露重組方案重大變化或披露重要要素時補充提交內(nèi)幕信息知情人名單。上市公司首次披露重組事項后股票交易異常波動的，證券交易所可以視情況要求上市公司更新內(nèi)幕信息知情人名單。

　　上市公司首次披露重組報告書時，獨立財務顧問和律師應對內(nèi)幕信息知情人登記制度的制定和執(zhí)行情況發(fā)表核查意見；在相關(guān)交易方案提交股東大會審議之前，上市公司完成內(nèi)幕信息知情人股票交易自查報告，獨立財務顧問和律師進行核查并發(fā)表明確意見。股票交易自查期間為首次披露重組事項或就本次重組申請股票停牌（孰早）前6個月至披露重組報告書。上市公司披露重組報告書后重組方案重大調(diào)整、終止重組的，應當在相關(guān)交易方案提交股東大會審議之前補充披露股票交易自查報告，獨立財務顧問和律師應核查并發(fā)表明確意見；股票交易自查期間為披露重組報告書至披露重組方案重大調(diào)整或終止重組。

　　上市公司披露股票交易自查報告，暫無法及時提供證券登記結(jié)算機構(gòu)就相關(guān)單位及自然人二級市場交易情況出具的文件的，可在后續(xù)取得相關(guān)文件時補充提交。

　　上市公司向證券交易所提交內(nèi)幕信息知情人名單時，應一并向所在派出機構(gòu)報告名單。各派出機構(gòu)可根據(jù)需要對轄區(qū)上市公司重組過程中的內(nèi)幕知情人登記管理制度執(zhí)行情況等防控工作實施專項現(xiàn)場檢查。

1-11 上市公司重組前業(yè)績異常或擬置出資產(chǎn)的核查要求

　　上市公司重大資產(chǎn)重組前一會計年度凈利潤下降50%以上、由盈轉(zhuǎn)虧，或本次重組擬置出資產(chǎn)超過現(xiàn)有資產(chǎn)50%的，為避免相關(guān)方通過本次重組逃避有關(guān)義務、責任，獨立財務顧問、律師、會計師和評估師應當勤勉盡責，對上市公司以下事項（包括但不限于）進行專項核查并發(fā)表明確意見：

　　一、上市后承諾履行情況，是否存在不規(guī)范承諾、承諾未履行或未履行完畢的情形。

　　二、最近三年規(guī)范運作情況，是否存在違規(guī)資金占用、違規(guī)對外擔保等情形，上市公司及其控股股東、實際控制人、現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高級管理人員是否曾受到行政處罰、刑事處罰，是否曾被交易所采取監(jiān)管措施、紀律處分或者被我會派出機構(gòu)采取行政監(jiān)管措施，是否有正被司法機關(guān)立案偵查、被我會立案調(diào)查或者被其他有權(quán)部門調(diào)查等情形。

　　三、最近三年業(yè)績真實性和會計處理合規(guī)性，是否存在虛假交易、虛構(gòu)利潤，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送，是否存在調(diào)節(jié)會計利潤以符合或規(guī)避監(jiān)管要求的情形，相關(guān)會計處理是否符合企業(yè)會計準則規(guī)定，是否存在濫用會計政策、會計差錯更正或會計估計變更等對上市公司進行“大洗澡”的情形，尤其關(guān)注應收賬款、存貨、商譽大幅計提減值準備的情形等。

　　四、擬置出資產(chǎn)的評估（估值）作價情況（如有），相關(guān)評估（估值）方法、評估（估值）假設(shè)、評估（估值）參數(shù)預測是否合理，是否符合資產(chǎn)實際經(jīng)營情況，是否履行必要的決策程序等。

　　上市公司應當在公布重組報告書的同時，披露上述專項核查意見。

1-12 分類審核安排

　　核準制下，并購重組的分類審核安排如下：

　　一、“分道制”審核

　　“分道制”是指我會審核并購重組行政許可申請時，根據(jù)財務顧問執(zhí)業(yè)能力、上市公司規(guī)范運作和誠信狀況產(chǎn)業(yè)政策和交易類型的不同，實行差異化的審核制度安排。其中，對符合標準的并購重組申請，實行快速審核。具體實施方案為：由證券交易所和證監(jiān)局、證券業(yè)協(xié)會、財務顧問分別對上市公司合規(guī)情況、中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)能力、產(chǎn)業(yè)政策及交易類型三個分項進行評價，之后根據(jù)分項評價的匯總結(jié)果，將并購重組申請劃入快速、正常、審慎三條審核通道。其中，實行快速審核的，取消預審環(huán)節(jié)，直接提請并購重組審核委員會審議。進入正常通道的項目，按照現(xiàn)有流程審核。進入審慎通道的項目，依據(jù)《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理暫行辦法》，綜合考慮誠信狀況等相關(guān)因素，審慎審核申請人提出的并購重組申請事項，必要時加大核查力度。

　　適用快速審核通道的并購重組項目需符合以下條件：

　?。ㄒ唬?、深證券交易所及上市公司所屬證監(jiān)局對上市公司信息披露和規(guī)范運作水平的評價以及證券業(yè)協(xié)會對財務顧問執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果均為A類；

　?。ǘ┲亟M項目屬于以下行業(yè)產(chǎn)業(yè)的：汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、高檔數(shù)控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進軌道交通裝備、電力裝備、新一代信息技術(shù)、新材料、環(huán)保、新能源、生物產(chǎn)業(yè)；黨中央、國務院要求的其他亟需加快整合、轉(zhuǎn)型升級的產(chǎn)業(yè)。

　?。ㄈ┙灰最愋蛯儆谕袠I(yè)或上下游并購、不構(gòu)成重組上市。

　　獨立財務顧問應就前述事項開展專項核查并發(fā)表明確意見。

　　二、“小額快速”審核

　　上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn),滿足下列情形之一的，即可適用“小額快速”審核，證監(jiān)會受理后直接交并購重組委審議：

　?。ㄒ唬┳罱?2個月內(nèi)累計交易金額不超過5億元；

　?。ǘ┳罱?2個月內(nèi)累計發(fā)行的股份不超過本次交易前上市公司總股本的5%且最近12個月內(nèi)累計交易金額不超過10億元。

　　“累計交易金額”是指以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易金額；“累計發(fā)行的股份”是指用于購買資產(chǎn)而發(fā)行的股份。未適用“小額快速”審核的發(fā)行股份購買資產(chǎn)行為，無需納入累計計算的范圍。

　　按照“分道制”分類結(jié)果屬于審慎審核類別的，不適用“小額快速”審核。

　　適用“小額快速”審核的，獨立財務顧問應當對以上情況進行核查并發(fā)表明確意見。

1-13 中介機構(gòu)相關(guān)要求

　　一、財務顧問

　　財務顧問應當遵守法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會的規(guī)定和行業(yè)規(guī)范，誠實守信，勤勉盡責，對上市公司并購重組活動進行盡職調(diào)查，對委托人的申報文件進行核查，出具專業(yè)意見，并保證其所出具的意見真實、準確、完整。

　　財務顧問應進一步強化重組項目內(nèi)部控制，重組項目內(nèi)部控制應當納入財務顧問公司整體層面的合規(guī)和內(nèi)部控制體系。反饋意見回復報告、重組委意見回復報告等文件的財務顧問專業(yè)意見，舉報信核查報告等均應履行內(nèi)核程序。

　　重組報告書、財務顧問報告等申報文件，反饋意見回復報告、重組委意見回復等文件的財務顧問專業(yè)意見，舉報信核查報告等原則上應當由財務顧問法定代表人簽字。

　　在法定代表人授權(quán)其代表人簽字時，應當建立明確的授權(quán)制度，不得概括授權(quán)，而應針對具體項目環(huán)節(jié)履行授權(quán)程序，且被授權(quán)對象應當為內(nèi)控、風控、投行等業(yè)務條線的公司負責人，授權(quán)委托書應當與簽字文件一并提供。

　　二、審計機構(gòu)和評估機構(gòu)

　　為上市公司重大資產(chǎn)重組活動提供服務的審計機構(gòu)及其人員、評估機構(gòu)及其人員應當在以下方面保持獨立性：

　?。ㄒ唬┎淮嬖谥饕蓶|相同、主要經(jīng)營管理人員雙重任職、受同一實際控制人控制等情形。

　?。ǘ┎淮嬖谟赏蝗藛T對同一標的資產(chǎn)既執(zhí)行審計業(yè)務又執(zhí)行評估、估值業(yè)務的情形。

1-14 重組被否后相關(guān)程序

　　上市公司重大資產(chǎn)重組方案被否決的程序要求如下：

　　一、上市公司董事會可以在重組委審議結(jié)果公告后，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告。

　　二、上市公司應當在收到中國證監(jiān)會不予核準或注冊的決定后次一工作日予以公告。

　　三、上市公司董事會應當根據(jù)股東大會的授權(quán)，在收到中國證監(jiān)會不予核準或注冊的決定后10日內(nèi)，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告；決定終止方案的，應當在以上董事會的公告中明確向投資者說明；準備重新上報的，應當在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等。

1-15 上市公司收購相關(guān)事項

　　一、《上市公司收購管理辦法》及《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》有“事實發(fā)生之日”起3日內(nèi)披露上市公司收購報告書（摘要）的原則規(guī)定，對此規(guī)定應當理解如下：

　?。ㄒ唬﹨f(xié)議收購的，在達成收購協(xié)議之日起3日內(nèi)，其中共同出資設(shè)立新公司的，在達成出資協(xié)議之日起3日內(nèi)；

　?。ǘ┮詤f(xié)議等方式一致行動的，在達成一致行動協(xié)議或者其他安排之日起3日內(nèi)；

　　（三）行政劃轉(zhuǎn)的，在獲得上市公司所在地國資部門批準之日起3日內(nèi)；

　?。ㄋ模┧痉ú脹Q的，在收到法院就公開拍賣結(jié)果裁定之日起3日內(nèi)；

　　（五）繼承、贈與的，在法律事實發(fā)生之日起3日內(nèi)；

　?。┱J購上市公司發(fā)行新股的，在上市公司董事會作出向收購人發(fā)行新股的具體發(fā)行方案的決議之日起3日內(nèi)。

　　二、《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（一）項規(guī)定，“收購人與出讓人能夠證明本次股份轉(zhuǎn)讓是在同一實際控制人控制的不同主體之間進行，未導致上市公司的實際控制人發(fā)生變化”，對此規(guī)定應當理解如下：

　?。ㄒ唬┐嬖谝韵虑樾沃坏?，屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后上市公司的實際控制人未發(fā)生變化：

　　1.收購人與出讓人在同一控股集團內(nèi)，受同一自然人或法人控制。

　　2.收購人與出讓人屬于同一出資人出資且控制。對于國有控股的，同一出資人系指同屬于國務院國資委或者同屬于同一省、自治區(qū)、直轄市地方人民政府。

　　（二）上市公司國有股在不同省、自治區(qū)、直轄市的國有企業(yè)之間，國務院國資委和地方國有企業(yè)之間進行轉(zhuǎn)讓時，視為實際控制人發(fā)生變化。

　　三、《上市公司收購管理辦法》第七十四條第一款規(guī)定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購公司的股份，在收購完成后18個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！苯Y(jié)合實踐，投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應當遵守上述規(guī)定。

　　四、《上市公司收購管理辦法》第十三條第二款“占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%”，對此規(guī)定應當理解如下：

　?。ㄒ唬┰摋l“占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%”是指通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份“變動數(shù)量”達到上市公司已發(fā)行股份的5%時（如從11%降至9%，雖然跨越10%刻度，也不觸發(fā)相關(guān)義務），應當依照相關(guān)規(guī)定進行公告。在公告后3日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

　?。ǘ└鶕?jù)《證券法》第六十三條規(guī)定，如通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份降至5%以下時，即使“變動數(shù)量”未達到上市公司已發(fā)行股份的5%（如從5.5%降至4%），也應當披露權(quán)益變動報告書、履行相關(guān)限售義務。但上市公司披露的上市公告書中已包含權(quán)益變動信息的，可不再單獨披露權(quán)益變動報告書。對于因增發(fā)股份等原因?qū)е鲁止杀壤粍咏抵?%以下后又主動減持股份的，應當披露權(quán)益變動報告書、履行相關(guān)限售義務。

　　（三）該條中時間是指交易日，不含公告日當天。

　　五、自然人及其配偶、兄弟姐妹等近親屬符合《上市公司收購管理辦法》第八十三條第二款第（九）項規(guī)定以及第（十二）項“投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系”的情形，如無相反證據(jù)，應當被認定為一致行動人。

1-16 滬港通、深港通權(quán)益變動相關(guān)信息披露

　　滬港通、深港通下，相關(guān)信息披露應注意以下事項：

　　一、根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號——年度報告的內(nèi)容與格式》的規(guī)定，年報中應當披露報告期末股東總數(shù)、持股5%以上股份的股東名稱等，若持股5%以上股東少于10人，則應列出至少前10名股東的持股情況。目前，A股市場是依照記載于登記結(jié)算機構(gòu)的股東名冊確認股東身份的，也即按名義持有人進行確認。在滬港通、深港通實施初期，以名義持有人披露前十大股東是確保市場效率的重要制度安排。

　　二、《證券法》第八十條規(guī)定，“持有公司百分之五以上股份的股東或者實際控制人持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化”時，上市公司需要報告、公告臨時報告?！渡鲜泄臼召徆芾磙k法》第十二條規(guī)定，投資者在一個上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應當合并計算。持股5%以上的股東、控股股東或?qū)嶋H控制人應按照上述規(guī)定切實履行權(quán)益披露義務。

　　根據(jù)《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制若干規(guī)定》第十三條第四款規(guī)定：香港投資者通過滬股通、深股通買賣股票達到信息披露要求的，應當依法履行報告和信息披露義務。因此，通過滬股通、深股通買入內(nèi)地市場上市公司股票的香港投資者，是信息披露的義務人。

　　三、根據(jù)《上市公司收購管理辦法》第十二條、第八十三條，“投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應當合并計算”。“本辦法所稱一致行動，是指投資者通過協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴大其所能夠支配的一個上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實?！薄霸谏鲜泄镜氖召徏跋嚓P(guān)股份權(quán)益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人”。

　　合格境外投資者、滬深股通下投資者以及其他境外投資者應當按照《證券法》、《上市公司收購管理辦法》、合格境外投資者有關(guān)規(guī)定等，切實履行信息披露等義務，合并計算持有的同一上市公司的境內(nèi)上市股票和境外上市外資股，境外投資者及其一致行動人持股應當合并計算，同一境外投資者管理的不同產(chǎn)品的持股應當合并計算。

　　四、《上市公司收購管理辦法》第十二條規(guī)定，投資者在一個上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應當合并計算。滬港通、深港通下，資產(chǎn)管理公司或者集團公司按照上述規(guī)定履行權(quán)益披露義務。

　　本指引自發(fā)布之日起施行。

　　《上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見問題與解答修訂匯編》、《關(guān)于并購重組申報文件相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于再融資募投項目達到重大資產(chǎn)重組標準時相關(guān)監(jiān)管要求的問題與解答》、《關(guān)于上市不滿三年進行重大資產(chǎn)重組（構(gòu)成借殼）信息披露要求的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于重大資產(chǎn)重組中標的資產(chǎn)曾拆除VIE協(xié)議控制架構(gòu)的信息披露要求的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于并購重組業(yè)績獎勵有關(guān)問題與解答》、《關(guān)于并購重組業(yè)績補償相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于上市公司監(jiān)管指引第2號有關(guān)財務性投資認定的問答》、《關(guān)于上市公司業(yè)績補償承諾的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組前發(fā)生業(yè)績“變臉”或本次重組存在擬置出資產(chǎn)情形的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于強化財務顧問管理層對上市公司并購重組項目簽字責任的問題與解答》、《關(guān)于上市公司指定報刊披露的問題與解答》、《關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行價格調(diào)整機制的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第四十三條“經(jīng)營性資產(chǎn)”的相關(guān)問題與解答（2018年修訂）》、《關(guān)于并購重組交易對方為“200人公司”的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于并購重組“小額快速”審核適用情形的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集配套資金的相關(guān)問題與解答（2018年修訂）》、《關(guān)于并購重組審核分道制“豁免/快速通道”產(chǎn)業(yè)政策要求的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于強化上市公司并購重組內(nèi)幕交易防控相關(guān)問題與解答》、《關(guān)于業(yè)績承諾方質(zhì)押對價股份的相關(guān)問題與解答》同時廢止。